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油脂偏弱运行,单边看震荡

2019年02月13日 00:25  华泰期货   0    收藏

昨日美豆小跌,南美天气改善,巴西收割进度迅速,截至2月8日马州收割完成53.23%,截至2月5日帕拉那州收割完成25%;阿根廷大豆产量前景良好,美豆油回调幅度较大。马盘继续下跌,MPOB报告中1月末马来库存下降6.7%至300万吨,产量环比小幅下滑3.9%至174万吨,出口增长21%至168万吨,库存相对利多,但174万吨的产量明显偏高,在利多基本消化和减产不及预期的引领下,盘面还是相对较弱。Sppoma预估2月1-10日产量环比下滑47.4%,因存在工人休假影响,另外出口上ITS预估2月1-10日环比减少13%,欧盟进口减的较多。内盘油脂同样走弱,棕榈油来讲相对基本面支持较弱,更多的是跟随豆油和外盘马棕油走势,但进口利润一直较差,昨日印尼3月cnf到岸价套盘亏损134元/吨,限制棕油下跌空间。不过随着后期到港也会增大,棕油库存将进一步走高,近月压力逐步体现。而近期油厂开机率下滑,豆油库存快速从高位下滑,目前库存不到140万吨,年后豆油去库存趋势大概率还要继续。策略:考虑到豆棕油基本面的差异性和目前的价差水平,豆棕价差头寸可逢低介入,另外棕油库存压力将显著提升,可逐步布局59反套头寸,单边看震荡。

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